«Προσφορές» στα ομόλογα α λα Γκρεκ

«Δεν θα περικοπούν μισθοί, συντάξεις στο Δημόσιο το 2011» κατά δήλωση του κ. Παπακωνσταντίνου. Το έλεγε στον κ.Παπούλια… Και πιο κάτω είπε ότι είναι «μη εποικοδομητική η συζήτηση για την αναδιάρθρωση». Διαφωνεί λοιπόν με τις προβλέψεις μου ο Υπουργός (αν και πιστεύω απλά ότι λέει ψέματα στο περί μη περικοπών – «στάχτη στα μάτια» το λένε – και εδώ είστε και εδώ είμαι. Όσο για το δεύτερο, ή περιμένει να μιλήσει πρώτα ο Αυτοκράτορας (κάτι είπε σήμερα για αναδιαρθρώσεις), ή νομίζει ότι χειρίζεται υποτίμηση, και για αυτό κρατάει κλειστά τα χαρτιά του… Θα ομολογήσω ότι τον λυπάμαι, είναι …άχαρη η δουλειά του.

Ωστόσο, η είδηση δεν είναι τα παραπάνω. Η είδηση είναι στην αγγλική Καθημερινή που βγαίνει με την Herald Tribune, και δεν την βρήκα στην Ελληνική έκδοση, αλλά δεν πειράζει. Λέει λοιπόν ο Δημήτρης Κοντογιάννης στο
http://www.ekathimerini.com/4Dcgi/4dcgi/_w_articles_economy_1_22/11/2010_121326 ότι σκέπτονται να φορολογήσουν τα υπάρχοντα κουπόνια, και να πουλήσουν τα καινούργια ομόλογα με έκπτωση… σαν αποτέλεσμα της αναμενόμενης αδυναμίας να βγούμε στις αγορές το 2011 ή το 2012 [το 12 δεν θα άρχιζε η ανάκαμψη; Χαχαχά]. Τώρα λένε ότι η ανεργία θα είναι στο μέγιστο 15% το 2012 και το χρέος θα είναι 159% του ΑΕΠ [καλά… δεν θα φτάσουμε εκεί, σας το ορκίζομαι… Θα ρυθμιστεί].

Τα λεφτά από την Τρόϊκα, δεν θα φτάσουν για τις ανάγκες του 2012 [και ο αρθρογράφος είναι πολύ ευγενής όσον αφορά στις δυνατότητές μας, τότε, και στην άγνωστη μελλοντική κατάσταση της αγοράς].

Θα εκμεταλλευτούν το γεγονός ότι τα ελληνικά ομόλογα έχουν εκδοθεί με ελληνικούς νόμους. Και εφ’ όσον δεν θα μπορούμε να δείχνουμε πρωτογενές πλεόνασμα, πόσο μάλλον να εξυπηρετούμε το χρέος μας, «θα πρέπει ίσως να καταφύγουμε στα οφέλη που δίνει ο Ελληνικό νόμος».

Και για να μην κάνω λάθος στην μετάφραση (δεν βρίσκω το άρθρο στην Ελληνική έκδοση) , το παραθέτω αυτούσιο:

Some may disagree, considering it a sign of weakness, but the truth of the matter is that an extension of the repayment of debt owed to EU/IMF would smooth out the country’s refinancing needs over coming years. Still, Greece will have to seriously consider whether it should exploit the advantage of having most of its bonds owned by private investors issued under Greek law.


Of course, it is better to enter into such discussions with your creditors when you run a primary budget surplus because you are in a better negotiating position. After all, you are able to more than cover your expenditures without including interest payments with your revenues. However, if you think you are unable to attain such an outcome in the foreseeable future, you may have to revert to the Greek law and take advantage of it.


What we mean is very simple and seems to be the speculators’ nightmare on the credit-default swaps market. One buys these credit derivatives, called CDS, on sovereign debt either to bet for or against a country’s default or hedge one’s position against losses in case it defaults.

Greece can, under local law, decide to heavily tax the coupons of existing bonds, making them less attractive to their holders in exchange for offering new bonds at a smaller nominal value, known as a haircut, which will be stipulated to be tax-free. Of course, this would require some cost-benefit analysis, especially with respect to its impact on the banking sector, but it could be done.


The government should think very hard about taking advantage of having issued bonds in the past under Greek law to obtain a sizable haircut from existing private bondholders if it thinks a primary budget surplus is not feasible in 2011-2012.

Φορολόγηση των παλιών, προσφορές στα καινούργια. Κάτι σαν τα πράσινα τέλη κυκλοφορίας: Σε χαρατσώνουν στο παλιό αμάξι για να πάρεις καινούργιο, μόνο που τα καινούργια ομόλογα θα τα δώσουν με έκπτωση και αφορολόγητα… Μεταθέτεις, αναγκαστικά, χωρίς διαπραγμάτευση, το πρόβλημα στο μέλλον… Προφανώς τα παλικάρια μας δεν αισθάνονται ότι έχουν πολλές διαπραγματευτικές ικανότητες… Τι να λέμε… Όσο για το εάν το ενδεχόμενο να φορολογηθούν τα κουπόνια θα είναι εφιάλτης για τους σπεκουλαδόρους με τα CDS, μάλλον πάρτυ θα κάνουν… σε βάρος μας. Δύσκολα τα πράγματα… Βρε να μην μπορούμε να μην ξοδεύουμε παραπάνω από ότι βγάζουμε…

ΠΗΓΗ: http://www.antinews.gr/